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多年的跌摸滚爬，能够存活对投资者来说已是不易，葛卫东仍然风生水起，自然也有其一套逻辑。从持仓来看，除了科大讯飞之外，葛卫东名义入驻的公司还有国新健康（000503.SZ）、北方华创（002371.SZ）、西藏药业（600211.SH）、用友网络（600588.SH）、中科曙光（603019.SH）、兆易创新（603986.SH）。从板块来看，葛卫东明显走的是科技+医药两管齐下的路数，不过持股偏重还是在科技上。其中葛卫东持股国新健康900万股，占总股本1%，国新健康主营医保基金综合管理服务业务（产品）和药械监管服务业务（产品）；持股北方华创300万股，比例不到1%，北方华创从事基础电子产品的研发、生产、销售及技术服务业务；在西藏药业里，葛卫东持有490万股无限售A股，持有291.19万股的限售股，西藏药业生产和销售红景天诺迪康系列药品（口服液冲剂、胶囊、酊水剂）等；用友网络也是葛卫东的重点布局，其持有7130万股，占总股本的3.72%；至于中科曙光和兆易创新，葛卫东分别持股3132.04万股和265.3万股，占比分别为4.87%和0.86%左右，资料显示，中科曙光从事研究、开发、生产制造高性能计算机、通用服务器及存储产品等，而兆易创新主营为闪存芯片及其衍生产品的研发、技术支持和销售。

本月9日，土耳其以打击被其视为恐怖组织的库尔德武装为由，对叙北部展开军事行动。17日，土耳其和美国就在叙北部停火和建立“安全区”达成协议。22日，土耳其和俄罗斯就缓解叙北紧张局势签署谅解备忘录，规定自23日12时起，俄军警和叙边防部队进驻土叙边境叙利亚一侧，协助库尔德武装人员和装备在150小时内撤至土叙边界以南30公里外地区。11月初，俄土联合巡逻队完成了首次叙土边境联合巡逻任务。

即便如此，这个因佳兆业得名的新区，至今仍屡屡列名“中国鬼城排行榜”。因为新区产业动能不足呈空心化，人口增长乏力，有效购买人群不能长期生活居住等问题，无法在短期内和根本上得到解决。而佳兆业东戴河只是一个代表，国内众多海景楼盘的买卖双方面临的尴尬大同小异。

目前，在费城150万居民的可回收材料中，约有一半被焚烧处理，将垃圾转化为能源。在孟菲斯，国际机场航站楼周围仍有回收箱，但回收的所有罐子、瓶子和报纸都被送到一处垃圾填埋场。报道称，在全美各地，有数百座城镇像这两座城市一样，要么取消回收项目，要么限制接收的回收材料类型或者同意大幅提价。

第三，以$39 /月的价格和 60％ 毛利率来估算，订阅服务的 LTV 接近 $4000（公司口径是 $3593，可能是最近流失率在上升）。取个保守的数字，$ 3500，再算上单个硬件带来的毛利 $840（$2000 * 42％），LTV/CAC 大概是 5（第一点里提到 CAC 和硬件毛利差不多）。

ROIC与上市公司质量的关系要破解以上问题，最根本的出发点和着力点是提升中国上市公司的投资资本收益率（ROIC）。我们研究发现，根据ROIC构建的对冲策略，在控制风险因子后，购买ROIC前20%的股票，卖空ROIC后20%的股票，这样的组合能够带来高达20%的年化超额收益率。换言之，在中国资本市场上，如果选择投资资本收益率较好、质量较高的上市公司，会获得一个与实体经济表现基本吻合且相对合理的回报，同时也能更好地引导社会资源进行更优质的配置。