91撸管

不过，不同类型银行的配债行为依然有比较大分化。全国性银行对利率债和信用债均有明显在增持，城商行主要增持同业存单，农商行主要大幅增持同业存单和国开债。至于信用债的投资，谢国旺也向21世纪经济报道记者表示，银行系资管的优势之一就在于信用体系，我们对企业信用的挖掘，不仅依靠外部评级及外部信息的披露，更会深入地穿透进入，寻找一些被错杀的品种。这也是给优质民企纾困，维护金融稳定的重要措施。

联讯证券首席经济学家李奇霖表示，现有的MLF利率3.3%，相较于OMO和市场短端利率稍显偏高，政策利率曲线过于陡峭，一方面会打击银行与央行开展MLF的意愿，另一方面会阻碍无风险收益率的进一步下滑，不利于降低实体融资成本。央行下午紧急称流动性充裕

3.2、致详解增长企稳对港股周期性行业的影响3.2.1、基建地产链条：上行弹性不足1)地产行业细分行业：目前在港股广义中资股中，地产板块的营收和利润基本都集中在房地产开发行业中（物业服务公司多数被归于中游行业的专业服务行业中）。杜邦分析：利润率和周转率延续下行态势，杠杆率则持续攀升，ROE总体处于相对高位。

美国的制裁削弱了伊朗对原油出口的依赖，因而油价震荡对其影响很小。在2018年5月美国重新实施制裁之前，伊朗每天出口250万桶，而当前伊朗每天出口可能不到20万桶。伊朗总统鲁哈尼表示，“由于对原油出口的依赖程度降低，伊朗不会像其他国家那样遭受石油价格暴跌的影响，我们的损失肯定会减少。”

综合参考未来2年盈利增长预测（彭博统计的市场共识预期数字），我们认为建材、工程机械板块有望在行业景气至少延续到明年上半年的环境下维持高ROE水平，并促进估值进一步扩张。而汽车、造纸、火电和建筑工程行业则有望在2020年盈利增速回升的支持下展开估值修复。

1.4 大类资产配置：股市等待风险事件出清，债市中性，商品分化大类资产方面：目前的基础背景：1）经济增长，PMI数据显示经济有较大下行压力，预计一季度经济将成为全年高点，后续经济下滑的性质取决于逆周期政策对冲的力度；2）流动性角度来看，货币政策整体较为宽松，后续降准的预期增强，考虑到利率和汇率之间要有所平衡，降息的概率不大，后续货币政策的重点仍在于疏通传导机制；3）政策更多关注逆周期相关的对冲政策，分为就业政策、财政货币政策和产业政策等维度，财政政策在三季度之前均处于发力期，短期刺激基建，中长期减税将起到效果。风险偏好关注6月几个窗口期，需要等到不确定性逐渐消除。股市需要等待消息面上的不确定性逐渐消除，6月份核心问题将水落石出；债市由于利率和汇率之间的平衡维持中性配置，存在交易性机会；商品分化较大，国内层面黑色系呈现供需两旺的局面，后续基建需求的力度决定上涨的程度，原油和工业金属由于全球需求的担忧仍存在调整压力，贵金属呈现一定的避险属性，美元指数压制作用减弱，后续存在上涨空间。